上周来看，市场情绪带动钢价，检修产预期持续升温，市场积极性整体偏高，但市场活跃度一般，成交较为乏力，不过好在原材支撑偏强，全国建筑钢材市场价格上涨趋势偏强，整周全国螺纹钢均价环比上涨26元/吨。供应方面，上周螺纹钢产量207.96万吨，环比增7.96万吨，同比去年减25.86万吨，产能利用率45.59%，环比增1.75个百分点，同比去年减5.67个百分点。据百年建筑调研，截至11月11日，样本建筑工地资金到位率为59.76%，周环比下降0.06个百分点。上周螺纹钢厂仓库存储继续下降，累计减少7.1万吨。分区域看，除华北、东北、西北区域库存微增外，其余区域库存均呈现下降态势。综合看来，上周螺纹现货价格震荡上涨运行，主要是库存有所去化，基本面情况尚可所致。

  随着淡季的逐步深入，螺纹表需继续改善空间不大，后续随着需求季节性走弱，刚才仓库存储压力或进一步累积。螺纹方面，虽然钢厂亏捐但仍有部分恢复生产，短期供给压力开始回升，供需季节性错配迹象显现，消费方面，低价投机情绪部分活跃，但考虑到季节性特点，预估后期消费还将逐步回落，螺纹钢预计震荡偏弱运行。

  核心观点：短期来看，进入消费淡季，虽然供需基本面有所好转，但需求预期仍显悲观。同时本轮价格上涨主要还是基于情绪面驱动，实质性需求助推价格反弹动能不足。因此预计本周国内建筑钢材价格或延续窄幅震荡运行。

  截至11月18日，上周全国水泥出库量290.55万吨，环比上升1.5%，同比下降15.2%；基建水泥直供量168万吨，环比上升1.2%，同比下降13.4%。

  截至2025年11月19日，据百年建筑网调研，上周全国砂石矿山厂和加工厂样本企业发货量为1789.75万吨。其中，碎石发货量为1020.2万吨，周环比增加1.69%；机制砂发货量为538.1万吨，周环比增加1.32%；石粉发货量为231.45万吨，周环比增加1.05%。

  上周来看，市场情绪带动钢价，检修产预期持续升温，市场积极性整体偏高，但市场活跃度一般，成交较为乏力，不过好在原材支撑偏强，全国建筑钢材价格上涨趋势偏强，整周全国螺纹钢均价环比上涨26元/吨。

  供应方面，上周螺纹钢产量207.96万吨，环比增7.96万吨，同比去年减25.86万吨，产能利用率45.59%，环比增1.75个百分点，同比去年减5.67个百分点。分省份来看，山西、河北、广东、新疆增量靠前，增产的原因是部分钢厂近期复产及个别钢厂螺纹钢产量提升。

  库存方面，上周螺纹钢厂库存继续下降，累计减少7.1万吨。分区域看，除华北、东北、西北区域库存微增外，其余区域库存均呈现下降态势。

  需求方面，据百年建筑调研，截至11月18日，样本建筑工地资金到位率为59.8%，周环比上升0.04个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.11%，周环比上升0.05个百分点；房建项目资金到位率为53.29%，周环比上升0.05个百分点。

  随着淡季的逐步深入，螺纹表需继续改善空间不大，后续随着需求季节性走弱，钢材仓库存储上的压力或进一步累积。螺纹方面，虽然钢厂亏捐但仍有部分恢复生产，短期供给压力开始回升，供需季节性错配迹象显现，消费方面，低价投机情绪部分活跃，但考虑到季节性特点，预估后期消费还将逐步回落，螺纹钢预计震荡偏弱运行。

  上周中厚板市场整体价格弱势运行，全国中厚板均价3424/吨，周环比下跌2元/吨，整体成交情况偏弱。

  供给方面，上周中厚板钢厂开工率持平，产能利用震荡偏强运行，市场资源到货较充足，尤其低合金资源。

  需求方面，终端采购多延续少量多次的模式，难以形成集中采购热潮，整体需求表现平淡。

  库存方面，上周库存呈现区域分化的局面，主要集散地城市受钢厂资源投放增加、终端消化节奏下滑影响，库存以小幅累库为主，周边城市资源流入量有限，下游需求一般呈现小幅降库趋势。

  上周中厚板市场整体价格弱势运行。需求方面，上周中厚板消费量为164.82万吨，环比增加7.55万吨，消费量月环比增加0.18%。市场方面，目前需求较弱，成交表现不佳，部分地区有低价出货现象，对后市心态较为谨慎，目前以出货为主。综合看来，预计本周国内中厚板行情或将小幅震荡运行。

  供应方面，截至11月19日，上周274家水泥厂水泥熟料窑线个百分点。其中，东北的水泥熟料窑线产能利用率周环比上升；华南、华北、华东、华中、西北水泥熟料窑线产能利用率周环比下降；西南水泥熟料窑线产能利用率周环比持平。

  库存方面，截至11月19日，上周274家水泥厂水泥熟料库容比为60.63%，环比下降0.84个百分点，同比下降2.92个百分点。其中，华东、华南、华中、西北、西南的水泥厂水泥熟料库容比环比下降，华北的水泥厂水泥熟料库容比环比上升。

  需求方面，截至11月18日，本周全国水泥出库量290.55万吨，环比上升1.5%，同比下降15.2%；基建水泥直供量168万吨，环比上升1.2%，同比下降13.4%。水泥需求受影响的三个原因：第一，基建：重点项目支撑需求，但区域分化显著；第二，房建：新项目青黄不接，搅拌站需求疲软；第三，民用：天气影响减弱，需求局部回温。

  整体来看，上周水泥需求环比小幅回升，主要得益于部分地区基建赶工和天气好转，但同比仍一下子就下降。重点项目支撑局部需求，但资金和新项目不足制约全国性增长；房建新项目青黄不接，搅拌站需求疲软，成为市场主要短板。民用“局部补充”，天气因素推动短期回温，但可持续性有限。未来，水泥需求能否持续改善，取决于基建项目资金到位情况及房建市场能否企稳。若新开工项目不足和资金偏紧问题未能缓解，水泥市场仍将面临下行压力。

  百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为为7.69%，周环比下降0.10个百分点；同比提升0.65个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为153.97万方，周环比减少1.29%，同比增加9.19%。近期北方越发低温，部分项目慢慢的开始出现停工情况，主要避免冬施成本，因此市场需求下降，而南方市场需求相对有一定提升，主要气候相对来说比较稳定，年底部分重点项目有赶工情况，因此需求整体有一定增量。

  华东地区混凝土发运量周环比下降0.81%。据了解，目前上海、浙江、江西发运量有小幅下降，主要受到回款不理想，企业精力偏移至催款上，因此发运量有所控制；而江苏、山东、福建及安徽市场随天气晴好及重点项目的稳步开展，需求量有所增加，整体发运量有一定上升。但是整体趋势还是略微有点下降。

  华南地区混凝土发运量周环比增加2.71%。目前华东三地项目需求量偏稳，年底时段，正常开工项目基本都稳定施工中，因为出现赶工现象，但是由于全年回款不理想的影响下，市场供需双弱，发运量变化较小。

  华北地区混凝土发运量环比降低10.24%。上周京津冀混凝土发运量持续下滑，本地开始冬施后，项目单位采购量明显减少，另外原材运输受限，目前各混凝土企业原料库存偏低，混凝土生产吃紧。整体供需双弱。

  西南混凝土发运量环比增加14.83%。上周云南、四川天气较好，施工进度加快，对混凝土的需求有所增加，安全大检查主要涉及到超载方面，对混凝土的发货影响较少，总的来看混凝土发货量周环比有所增加。重庆市场近期项目逐渐完工，新项目用量比较小，估计需要明年春节过后用量方能好装。今年回款较差，大部分个项目没钱选择提前停工。

  北方天气逐渐转寒，行情开始走弱，南方区域需求暂有支撑，但是搅拌站工作重心逐渐转向回款，加之原材料价格下行，混凝土价格易跌难涨。

  （1）供应方面，五大钢材品种供应849.91万吨，周环比增15.53万吨，增幅为1.9%。钢材产量有所上升，大多分布在在螺纹钢产量上升较为显著；五大钢材总库存1433.1万吨，周环比降44.25万吨，降幅3%。五大品种总库存会降低，且建材板材库存变化一致，建材、板材均呈现去库态势，建材降库32.41万吨，板材降库11.84万吨；消费方面，五大品种周消费量为894.16万吨，其中建材消费环比增5.3%，板材消费环比增3.2%。五大品种中建材与板材消费结构保持一致。

  （2）据百年建筑调研，截至11月18日，样本建筑工地资金到位率为59.8%，周环比上升0.04个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.11%，周环比上升0.05个百分点；房建项目资金到位率为53.29%，周环比上升0.05个百分点。此次资金到位率结束小幅下降，华东部分项目施工进度略有加快，但新开工项目数量偏少。

  （3）住房城乡建设部部长倪虹21日表示，城市更新是推动城市高水平发展的综合性、系统性战略行动，要着力在规划、资金、运营、治理四方面下功夫，因地制宜、探索创新，持续推进城市更新行动。

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